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    二季度貸款需求創新低 機構呼吁繼續加碼降準
    時間:2015-06-23 14:40:20  來源:新浪財經  作者:

         端午小長假的最后一天,市場并沒有迎來傳言中的降息或降準。雖然不少市場人士認為6月中旬再度寬松的可能在降低,但機構普遍認為,未來降準等貨幣政策加碼刺激必不可少。

      央行[微博]日前發布的二季度企業家問卷調查報告顯示,經濟仍處于下滑過程當中,不少指標都是歷史新低。其中二季度貸款總體需求指數從一季度的68.8%大幅下降至60.4%,貸款需求出現嚴重下滑。
      分行業看,制造業貸款需求降幅較大。其中,二季度制造業貸款需求指數和非制造業貸款需求指數分別為53.1%和56.3%,較上季度分別下降6.1個和3.8個百分點;分規???,中型企業和小微企業貸款需求降幅較大,大、中、小微型企業貸款需求指數分別為53%、55.7%和62.1%,較上季度分別下降3.6、6.1和7.6個百分點。
      “貸款總體需求指數降至歷史最低值,顯示貸款需求出現嚴重下滑,由于需求不足制約企業投資意愿,貸款需求大幅下降,信用擴張受阻。”中金公司固定收益研究員陳健恒說道。
      貸款需求下降出現的企業困境也傳導到銀行。央行調查報告顯示,二季度銀行盈利指數從一季度71.3%大幅降至62.7%,銀行業景氣指數從一季度的71.7%大幅降至62.4%,均為歷史新低。在陳健恒看來,由于貸款需求大幅下降,銀行不良貸款大幅回升,信貸投放總體不暢,疊加降息影響,二季度銀行盈利大幅下降。
      銀行經營狀況的惡化也讓寬松預期再度提高。此前,多家券商和公募基金普遍預計,6月還會有一些降準或降息的操作。目前離年中收官還有8天,并不能排除月底前“央媽”出手的可能。
      央行調查報告顯示,二季度銀行家宏觀經濟熱度指數為21.3%,較上季度下降2.3個百分點。另外,銀行家經濟信心不足,預期三季度貨幣政策趨松的銀行家占45.8%,大幅高于上次調查的34%,銀行家預期貨幣政策繼續寬松。
      “整體來看,調查數據顯示微觀主體感受經濟仍在下行。截止到目前,尚未看到經濟有效企穩的跡象;從高頻數據來看,6月經濟數據將加速下滑,再創年內新低。近期商品價格持續跌破歷史新低從側面印證了這一點,央行貨幣政策和財政政策的加碼刺激未來必不可少。” 陳健恒說道。
      值得一提的是,近期債券市場出現好轉,收益率普遍下行。其中,10年國債140029、150005收益率下行3-4BP,10年國開債150210收益率下行3BP至4.06%。國債期貨合約出現大漲。
      “債市情緒好轉反映降準腳步越來越近。”中信建投首席債券分析師黃文濤認為。市場情緒好轉是在地方政府債大量、集中發行,MFL未全部續作的傳聞中發生的,可見市場對近期降準寄予厚望。5月底的超儲率已比降準后大幅減少,隨著地方政府債的密集發行,預計6月超儲率會進一步大幅降低。商業銀行大量配置地方政府債,消耗了巨額的超儲,隨著發行數量的增加,越來越逼近臨界點,需要央行降準來配合2萬億元地方政府債的發行。未來兩周是降準的重要時間窗口。
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